双融优配宝钛股份半年度业绩报告背后“隐藏”的中国钛市场

大潘说钛事——这里有不一样的钛思维，这里有不一样的钛视界。

据每日经济新闻：宝钛股份（600456）发布半年度业绩报告称，2025年上半年营业收入约29.67亿元，同比减少20.45%；归属于上市公司股东的净利润约2.05亿元，同比减少49%；基本每股收益0.4301元，同比减少49%。

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看了宝钛股份半年报告里几个枯燥的数字，身边几个钛业朋友说市场不好，今年生意真不好做。钛微媒大潘说钛事另辟蹊径分析：钛市场调整？钛市场不好？那为什么这么多资本正在死死盯着不好做的钛市场？据悉，2026年又将有两、三家“巨无霸”涉足海绵钛，至于涉足钛材加工的不锈钢、钢铁企业早已是数十家了。近日，四川某地招商部门咨询我，欲在宝鸡召开一个招商会，不知是否会得到宝鸡招商部门的支持，看似乎能把宝鸡钛材企业吸引过去，我开玩笑说“你们这是挖墙脚”......看看，这能说明钛市场不好吗？只能说明钛市场其实暗流涌动。

就拿宝钛股份2025年上半年每股收益0.4301元来看，这也相当不错了。看看沪深股市5000多家上市公司上半年每股收益超过0.4元的有多少家？看了之后再对比就知道，钛行业还是不错的。笔者从2000年至今一直坚持，市场对钛及钛材的需求一直保持“小幅小幅增长”，而产能则是“大幅大幅增长”，不匹配出现的调整不是市场不好，而是市场对供需的修复。

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笔者以为，宝钛股份半年度业绩报告背后“隐藏”的是中国钛市场另一种蓬勃向上——

钛的市场需求越来越宽广了，而企业的市场越来越缩小了；钛的蛋糕越来越大了，切割蛋糕的人越来越多了；市场对钛的需求逐年增长，企业的利润逐步稀释；钛圈企业感觉生意越来越不好做了，域外企业感觉涉钛业务比钢铁强多了......这看似一个怪象，其实是领域间的相互修复与调节。钛是朝阳产业，未来可期，其它领域入钛“分红”很正常。就拿宝钛股份营业收入下降来看，实则是有些业务已经国内其他厂切割了一些出去。同样，宝钛股份也切割了其他企业的业务。现在是今天你切割我，明天我切割你，除非你的产品是“唯我独尊”，用户离不开你，那谁也无法切割你。

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宝钛股份、西北院、湖南金天、新疆湘润、攀钢、725所、云南国钛、金钛股份、江苏圣珀、宝钛华神、巨成钛业、申吉钛业、南京宝泰、科辉钛业、天成航材、宝鸡鑫诺特材等等，大家你中有我我中有你，都在相互切割“小幅小幅增长”的市场需求。切割的人多了，市场需求分散了，自然经营收入都会相应下降（“唯我独尊”的企业将会持续唯我独尊，因为客户离不开这样的产品）。所以，要客观公正看待调整的钛市场，更要冷静看待大家“抢”市场其实是优胜劣汰的自然法则。